何謂「社會責任型投資」？
「社會責任型投資」是一個為了因應永續經濟發展
而產生的產物。藉由整合多面向的考量（社會正義性、環境永續性、財務績效）於投資過程中，使得
「社會責任型投資」可以同時產生財務性及社會性的利益。「社會責任型投資」並不是一個特定的商品
名稱，而是指一種為投資組合設定特定價值的應用方法或哲學。而隨著永續發展議題在近十年來不斷地
持續擴張，「社會責任型投資」目前已成為全球投資產業中最具活力的一個領域了。
「社會責任型投資」的發展歷程
「社會責任型投資」這個概念的起源，可遠溯到19世紀初。當時美國衛理教派開創退休養老基金時，就
明白表示不將這些資金投資於如經營煙草製造、製酒、武器製造或販賣、博奕，這些被認為不道德的業
務的公司。1970年代，具有此概念的現代型基金開始萌芽，如Pax公司的世界基金（World Fund，1971）
、Drefus' Premier公司的第三世紀基金（Third Century Fund，1972），認為不應該利用越戰來賺取利
益的公司，同時也開始強調勞工權益的問題。歐洲的「社會責任型投資」成形稍晚，在1980年代開始從英
國興起（Friends Provident Stewardship Fund，1984；Merlin Ecology Fund1988），但其後勢卻逐漸
興盛，並配合國家政策與法令（比利時2001年的"Pension fund disclosure law"、丹麥1999年的"Law on
coordinating committee for preventive labour market measures"、德國2001年的"Pension schemes
to report whether ethical, ecological and social aspect are taken into account"、法國2001年的
"Disclosure amendment to law on Employee Savings Plans"與2001年的"Company law on social
reporting"、荷蘭2001年的"Tax subsidies linked to OECD guidelines"、芬蘭2001年的"Act on the
State's Export Credit Guarantees"、瑞典2000年的"Law on National Pension Funds"及英國2001年的
"Pension Disclosure Regulation"）的推動，使得歐洲地區繼美國之後成為「社會責任型投資」的另一個
重鎮。從衍生基金市場規模的發展來看，美國在1997年時的相關基金市場規模為6950億美元，到1999年時
增長到1兆零4900萬美元，2001年時更高達2兆300億美元，且「社會責任型投資」衍生基金的成長率為總體
基金成長率的1.5倍。在歐洲地區的國家中，英國在1989年時僅有1億9930萬英鎊投資於「社會責任型投資」
的衍生基金，但至2000年時已有37億英鎊的規模。同時因為法令的要求，英國國內目前已有50支以上的退
休基金採用「社會責任型投資」的投資準則。日本基金市場在1999年才創立第一支以「社會責任型投資」
概念為基礎的環保型基金（投資考量面僅環境保護與財務績效兩者，未納入社會面向的考量），但至2001
年時，已有10支同類型的基金出現，規模總值約10億美元。除了日本之外，亞洲地區的「社會責任型投資
」市場在香港的「亞洲可持續發展投資協會」（Association for Sustainable & Responsible Investment
in Asia，簡稱ASrIA）的協助與努力之下，已有相關的衍生商品出現。截至2002年為止，共有5支全球型
「社會責任型投資」基金在香港（3支）、新加坡（2支）、台灣（1支，瑞銀投顧的生態表現基金"Eco
Performance Fund"）註冊與上市，香港當地的「社會責任型投資」投資機構Kingsway也開辦了第一支的
亞洲區域型「社會責任型投資」基金。同時預計在2003年期間，韓國將開辦兩支國內型的「社會責任型投
資」基金，並將進行相關的研究計畫。
永續性投資指數
為了因應「社會責任型投資」基金經理人在篩選投資
標的需求，同時也為了反應「社會責任型投資」基金的市場行為與總體表現，一些「社會責任型投資」
研究機構及國際知名投資指數紛紛創立「社會責任型投資」指數，其中包括了道瓊在1999年與位於瑞士
蘇黎世的永續資產管理公司（SAM）合作創立的道瓊永續性指數(DJSGI)，以道瓊工業指數之成份股（約
3000多家公司）為基礎，挑選各產業在永續性上表現最好的前1/10的公司為此道瓊永續性指數的成份股
。而在2001年中，歐洲的金融中心，倫敦證交所也與金融時報合作在原有的倫敦金融時報指數（FTSE）
中，創立了另一系列的永續性投資指數，名為FTSE4GOOD指數。這個永續性指數的創立，可說是「社會責
任型投資」發展歷程上的里程碑，代表了國際金融投資界對於「社會責任型投資」的高度重視。同時這
兩個指數也分別授權給許多開發「社會責任型投資」基金的資產管理公司使用，以減少其篩選投資標的
成本。目前道瓊永續性指數的授權已達約15個國家的數十個投資機構。
「社會責任型投資」的效益
- 藉由金融業，擴大社會大眾對永續發展與投資行為結合的認知。
- 環保及永續發展表現績優的公司，可以增加投資人青睞的管道，為公司增加因環保及善盡社會責任所帶來的資金挹注。
- 金融業可以正式加入推動我國永續發展的工作，力量更大，效果更好。
- 可以促進績效指標、報告、環境會計、綠色設計、公司洽理等新管理工具的研發與應用。
- 提昇台灣在國際社會SRI領域的能見度與地位。
台灣的推動現況
企業永續發展協會為目前台灣唯一追蹤全球SRI發展的單位，已進行的相關工作包括：
- 1999~2001連續3年與美亞環保聯盟（US-AEP）及美國銀行環保協會合作，推動臺灣銀行業的環境風險管理實務。
- 2002與銀行公會、亞洲可持續發展投資協會（位於香港）舉辦我國第一場SRI研討會。
- 2002協助進行我國第一件「環保型投資基金的模擬」研究。
- 2002參與「永續投資人」雜誌發行世界永續發展高峰會專刊全球SRI發展現況的撰述。
- 2003完成我國第一個「台灣SRI市場潛力調查」研究。
- 已連續多年在協會的簡訊中發行「金融業與永續發展」專刊。
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